安信策略：注册制改革现状与展望回顾总结、行稳致远( 六 )

“我们始终强调信息披露的真实准确完整，在审核中对信息披露质量严格把关。同时，我们还要考虑板块定位问题、是否符合产业政策等等。”
■ 中介机构已经适应了吗？
“最近，在IPO现场检查中出现了高比例撤回申报材料的现象，据初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。从目前情况看，不少中介机构尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力，还在‘穿新鞋走老路’ 。对此，我们正在做进一步分析，对发现的问题将采取针对性措施。”
■ 如何保持一二级市场的平衡协调？
“要实现资本市场可持续发展，需要充分考虑投融资的动态积极平衡。只有一二级市场都保持了有序稳定，才能逐步形成一个良好的新股发行生态。当前，我们正按照优化服务、加强监管、去粗取精、压实责任的思路，充分运用市场化法治化手段，积极创造符合市场预期的IPO常态化。”
3.2、退市进程加快
目前A股退市率仍然大幅低于港股和美股的水平，难以形成“有进有出、优胜劣汰”的市场生态。为了与注册制改革的推进相呼应，2020年12月底，沪深交易所正式发布退市新规，在退市标准的科学性和退市流程的高效性等方面做出细节规定。随着史上最严退市新规的正式发布和实施，A股市场退市进程明显加快：3月22日，2家上市公司成为首批退市新规下的面值退市企业，另外截至3月底，共10家公司收到交易所发出的“退市通知”，近50家公司发布退市风险警示的提示公告。

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3.3、深交所主板与中小板合并，有助于全面注册制改革的顺利推进
深交所主板与中小板合并，是进一步推进资本市场存量改革的重要举措，已于4月6日正式实施。此次合并的总体安排是“两个统一、四个不变”：统一业务规则，统一运行监管模式，保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。同时对以下事项进行调整：原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和简称保持不变。对涉及中小板的有关指数名称和简称等作适应性调整，指数编制方法暂不做实质性变更。
此次两板合并的重要意义在于：
首先，进一步明确了主板和创业板板块定位，加强融资服务功能。两板合并能够进一步清晰主板和创业板的板块定位，建设成熟的多层次资本市场，加强深市为处于不同发展阶段企业提供融资服务的功能。原中小板为创业板的过渡板块，是当年中小企业、民营企业进入资本市场的重要渠道。随着创业板的逐步成熟，现今中小板的过渡功能已趋弱；而中小板多年以来的发展也使得自身在市值规模、业绩表现、交易特征表现上和主板趋同，两板合并为大势所趋。
其次，为顺利推进全面注册制改革减小阻力。注册制目前已在科创版、创业板试点，到全面实施之前仍有三个板块的发展空间，即沪深两市的主板和深市中小板，现在将其中两板合一减少了推行注册制的工作量和难度，极大地方便了后期的全市场改革。可以预见，未来沪深两市主板的注册制改革将是证监会推进的重要工作。
（文章来源：陈果A股策略）

安信策略：注册制改革现状与展望 回顾总结、行稳致远( 六 )

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