A股唯一“下饭菜”上半年卖出10亿元，一包榨菜价格十年上涨400%( 二 )

涪陵内部将萝卜产品定位为大单品，也是涪陵品类多元化的首次试水。力推萝卜，最主要的原因是，其与榨菜在生产、销售方面协同度高。不必进行过多的生产投入和渠道铺设，不过今年上半年萝卜营收负增长，也说明这一单品尚未被市场所接受。
再看泡菜类产品，涪陵自2015年就开始布局这一品类。当时，涪陵榨菜掌门人周斌全认为，国内泡菜的影响力不如韩国，主要是因为冷链物流不发达。所以涪陵要做可以常温保存的泡菜。不过，至今为止，泡菜在涪陵营收中占比不大，市场仍未打开。2018年，泡菜仅占总营收的7.68% ，而榨菜占85.04%。2019年，泡菜占总营收的6.36%，榨菜占86.07% 。

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数据来源：财报
2020年上半年，泡菜占总营业收入的6.85%，榨菜占86.54% 。也就是说，在未来很长一段时间内，榨菜都将是涪陵的主要收入。
毛利率靠涨价业务靠收购
中报显示，2020年一季度，涪陵榨菜营收、净利润增速分别仅为-8.33%、6.67%的情况下，二季度公司持续发力，单季度净利润同比增长49.62%，达到近六个季度以来最高水平。
净利润的上升，与榨菜价格上涨不无关系。
2008年，涪陵榨菜价格调整为0.5元/70g上调40%至1元/100g 。进入了1元时代后，在2009、2010、2012、2013、2014年都有价格的调整。到了2017年，涪陵榨菜的价格进入2元时代。过去十年中，涪陵榨菜价格上调了12次，从0.5元/70g的价格上涨了近400%到2.5元/70g左右。涨价方式还包括更改包装规格在内的隐性涨价。
价格的提升最直接的变化，就是毛利率的上涨。
2016年，涪陵榨菜毛利率为45.78%。到了2019年，毛利率已经达到58.61%。今年上半年，毛利率为57.3% 。而这几年的营收也相应增加，2016年营收为11.2亿，2019年营收为19.9亿元。
除了涨价，涪陵还有其他高招吗？从财报看，主营业务单一的背景下，提高价格、提高产量成为涪陵的“不得不”为之。在过去几年，涪陵也在不断寻找新的利润增长点，最简单直接的办法就是：收购。
涪陵榨菜通过收购相关公司向豆瓣酱等调味品方面扩大品类，以延伸公司产业链，然而这条路走得并不顺畅。近年来，迫切扩张产品线的涪陵榨菜前后共进行了4次收购，但3次收购失败。
2015年，涪陵榨菜1.3亿元成功收购了四川惠通食业有限公司，向泡菜行业进军。但打枪第一枪后，涪陵的收购进入了艰难模式。
2016年，涪陵榨菜曾筹划收购“国内某调味品生产企业90%以上股权”，但筹备了两个半月之后最终以终止收购结束。这是涪陵榨菜第一次收购失败。2017年，涪陵榨菜曾尝试收购一家东北大酱企业，但最终也以失败告终。
不过，涪陵并未气馁，周斌全在与投资者交流时曾公开表示，榨菜、泡菜、酱均为公司未来发展方向，涪陵榨菜定位于大的调味品产业，公司注重内在发展的同时，也一直在寻找并购机会，进行外延式发展。
2018年3月，在宣布收购计划3个多月后，涪陵榨菜发布公告称，决定终止收购四川恒星及四川味之浓食品有限公司。对于收购终止的原因，涪陵榨菜解释称是因为在并购后，标的企业无法解决同业竞争问题。
计划收购之初，涪陵榨菜表示，“通过本次收购，可以完善公司产品系列，从较单一的榨菜、泡菜等佐餐开胃菜迅速完成豆瓣酱等川菜调味品涵盖等，使公司产业链得到拓展延伸” 。
“外延式发展”不止一次被涪陵榨菜提到，核心原因就在于多元化发展不顺利，以及盈利点过于单一的巨大压力。虽然目前涪陵仍保持了稳定的增长，但一包小小的榨菜，也不可能无穷尽的涨价。