A股唯一“下饭菜”上半年卖出10亿元，一包榨菜价格十年上涨400%( 三 )

年销14万吨、年产20万吨 33亿扩大产能所为何？
如果说涨价是开源，那么控制费用就是节流最好的办法。报告期内，涪陵榨菜销售费用、管理费用分别为1.88亿元、2598.3万元，同比下降18.11%、13.36% 。上半年涪陵榨菜期间费用支出合计2.06亿元，同比减少约21%，期间费用率也由上年同期的23.94%下降至17.2%，降幅达到6.74% 。
据了解，上半年，涪陵榨菜对销售费用实行分级使用、分级审批、三重控制（来源政策比例控制、城市耗费定额控制、办事处预算奖惩控制），合理控制费用开支。另外，涪陵还减少了返利、促销，原因是因疫情影响导致上半年需求的提升。需求端的旺盛，帮助涪陵掩盖了一些问题，首要问题就是库存。
从存货数据看，2016年-2019年，涪陵榨菜存货账面价值从1.75亿元增加至4.14亿元。截止2020年上半年期末，涪陵榨菜的存货账面余额为4.37亿元，较期初余额增加了0.2亿。在存货中，账面价值较高的为原材料和库存商品，分别为4.02亿元、0.27亿元。

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图片来源：财报
库存高企对应了应收账款大涨。报告期内，涪陵应收账款为4108万元，比期初增长10541.35% 。对此，涪陵榨菜表示，为了增加空白市场和提高与竞争对手的竞争力，对部分市场部分客户采取滚动赊销政策。
库存高、应收账款大涨，涪陵榨菜如果不能及时解决这些问题，将来的第三、第四季度，公司的营收、利润以及股价都会面临更大的挑战。
值得一提的是，在公布半年报的同时，涪陵榨菜披露非公开发行股票预案。本次发行对象为包括涪陵国投及周斌全在内的不超过三十五名特定对象，涪陵国投为公司控股股东，周斌全为公司董事长，涪陵国投及周斌全拟认购金额分别为135,000.00万元及不超过8,000.00万元。本次发行拟募集资金总额不超过33亿元，扣除发行费用后，计划投资于乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）、乌江涪陵榨菜智能信息系统项目。
【A股唯一“下饭菜”上半年卖出10亿元，一包榨菜价格十年上涨400%】

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数据来源：财报
截至目前，涪陵榨菜总产能是20万吨，财报显示，涪陵2019年销售量不到14万吨，本身产能都消耗不完。在存货账面价值仍然达4.37亿的时间节点，扩大产能是否真的是个明智之举？
总结
在2006年之后的两年期间，新闻联播之后总会出现一幅广告画面：张铁林拿着“乌江牌”涪陵榨菜，用皇帝腔慢慢说道：“乌江榨菜，我爷爷的爷爷都说好！”而现在，更多新晋网红品牌开始进入下饭菜这一市场，试图分一杯羹。
虽然占据先发优势，但涪陵榨菜业务单一，虽有创新但对营收影响不大，仅依靠一样拿手菜，涪陵榨菜能否始终保持优势，仍要画一个问号。
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