快递十年：中通盛世背后的隐忧( 四 )

一旦未来电商行业的增速进一步放缓，势必打破快递行业过去十多年的增长逻辑，整个行业也可能重新洗牌。随着行业阶段的发展，价格战竞争与市场份额争夺加剧、寡头局面加速成形，已是快递行业最显著的特性。行业之忧，作为龙头的中通无法规避。
其次，中通虽然贵为行业龙头，但其存在感其实并不强。消费者使用中通快递，更多是因为他是很多电商平台的首选配送方。
我们假设一下，即使有一天中通快递突然消失，那么其实对人们的网购也不会有任何影响，毕竟大家还有圆通、申通、韵达等快递可以用。
正如我们前文分析的那样，顺丰拥有其他对手无法比拟的服务，这就让你能够给消费者提供不一样的用户体验，而这种用户的“啊哈时刻”我们在中通身上依然无法看到。也就是说，中通快递缺乏稀缺性。
那么中通快递可以拷贝顺丰的自营模式吗？这恐怕仍然十分困难。如同当年的申通转型“半直营化”一样，如今已经成为庞然大物的中通，想要转型“全直营”也需要极大的付出，如果整个行业的拐点出现，那么规模越大可能让其转型越困难。
最后，中通快递的渠道是缺乏护城河的。目前，整个快递行业的电商件依然以淘宝系为主，而阿里巴巴虽然是中通的股东，但同时它也入股了其他的快递公司，甚至它还是申通快递和百世快递的最大股东。
整个淘宝系电商件的分配掌握在菜鸟手中，虽然目前菜鸟与中通亲密无间，但谁又保证以后呢？同股不同权的设置，注定阿里只能成为中通的财务投资者。从“血缘”来看，菜鸟与申通和百世的关系更加亲密。
盛世下，中通快递迎来港股二次IPO的机会，对其长期发展而言有着重要意义。但如果投资者只看到美丽的静态数据，而忽略了中通没有护城河的事实，那么也是极其危险的。
中通快递其实缺乏业务的掌控权，尽管其已经做到目前行业最大的规模，仍依然高度依靠于渠道导流。如果没有电商件，又有多少人会坚持选择中通快递呢？
【快递十年：中通盛世背后的隐忧】【本文作者林晓晨，由投资界合作伙伴阿尔法工场授权发布，文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点，不代表投资界立场。如内容、图片有任何版权问题，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。】