盯紧“目标收益”！太保资产喻春琳：“波动市”趋势难改权益市场今年或现买点

_原题为：盯紧“目标收益”！太保资产喻春琳：“波动市”趋势难改，权益市场今年或现买点
摘要【盯紧“目标收益”！太保资产喻春琳：“波动市”趋势难改权益市场今年或现买点】太保资产权益投资部董事喻春琳近日表示，2021年将是权益市场大幅波动的一年，投资策略上会更加注重盈利的确定性。鉴于保险资金的长期投资属性，喻春琳认为，中长期看，权益市场会在今年出现一个较好的买点，存在阶段性周期切换带来的投资机会。（券商中国）
今年以来，大宗商品价格出现了大幅上涨，同时股市震荡，机构抱团股严重分化。作为基金市场的第一大机构投资者、股票市场的第二大机构投资者，保险资金如何开展权益投资备受市场关注。
太保资产权益投资部董事喻春琳近日接受券商中国采访人员专访时表示，2021年将是权益市场大幅波动的一年，投资策略上会更加注重盈利的确定性。鉴于保险资金的长期投资属性，喻春琳认为，中长期看，权益市场会在今年出现一个较好的买点，存在阶段性周期切换带来的投资机会。
“我们在市场调整过程中对部分行业和公司进行持续跟踪，对我们的投资逻辑不断进行深度审视，如果这些都没有变化，我们将会逢低进行配置。不做预测，重在应对。”喻春琳说。
喻春琳是中国科学院数学与系统科学研究院管理学硕士，北京大学经济学院、数学学院双学士。2016年加入太保资产任权益投资部副总裁，2019年任权益投资部董事，第三方主动权益策略投资负责人。他所在的太保资产是中国太保集团旗下的资产管理平台，管理资产规模超过万亿元。
喻春琳具有13年权益研究、投资经验，目前管理保险内外部权益组合、“固收+”产品总计规模约100亿元。与中债-总财富指数、混合债券型二级基金指数走势对比，其管理的一款目标收益策略产品自2017年成立以来未出现负收益，近三年的最大回撤仅1.5% 。
通过资产配置降低组合波动性
券商中国采访人员：相较其他类型资金，保险资金在投资逻辑和投资策略上有何差异？
喻春琳：从资金属性上看，保险资金和养老金管理与其他类型的资金管理有着明显的差异，这主要体现在资金规模、资金期限和风险收益特征上。保险资金主要来自于投保人缴纳的保费，而养老金主要用于保障居民的养老需求，二者的资金规模普遍较大，投资期限较长，均具有较为明显的负债刚性。
投资逻辑上，保险资金和养老金管理更偏向于应用基于大类资产配置框架下的均衡，在控制组合回撤和波动率的基础上，争取获得更好的长期绝对收益。相比来看，公募基金更关注相对收益，不需要过多关注回撤。保险资金负债是刚性的，对资金安全性要求更高，因此更加关注绝对收益。所以在投资策略上，保险资金投资一定要通过控制总体风险来降低组合的波动性。
从我们公司来看，投资管理配置架构总体分为三层：第一层是战略配置层面，即集团角度制定资产配置的战略性方案，也就是大类资产配置策略；第二层是由子公司根据管理资产的负债属性进一步细化配置方案；第三层是投资管理层面根据子策略风格进行组合配置。
权益投资层面：第一层是公司层面制定资产配置策略，例如根据市场环境和相对收益水平确定股债比例和浮动范围；第二层是配置层面进行风格配置，例如重点关注价值风格还是成长风格；第三层是底层策略，通过选股创造阿尔法收益。
在这样的架构下，我们不会通过大规模调整底部子策略来对整个投资收益进行调整。

盯紧“目标收益”！太保资产喻春琳：“波动市”趋势难改 权益市场今年或现买点

盯紧“目标收益”！太保资产喻春琳：“波动市”趋势难改权益市场今年或现买点