寻找中国的半导体芯片( 五 )

第二是要能把芯片卖出去。芯片的性能是基础，同时可靠性也非常重要，这是进入下一阶段的重要门槛。
芯片市场是典型的倒金字塔结构。一般的行业是正金字塔结构，低端产品占据大部分市场份额，高端产品虽然利润率高，但市场份额低。而芯片市场有一个奇特的现象：技术水平最高的产品，反而是性价比最高的产品，并且在很多时候也是销量最高。这给后发企业带来了巨大的发展障碍，后发企业在低端市场很难获得利润，也就很难获得人才及技术升级。
另一方面则是生态，大家都喜欢用英特尔的CPU，就是因为x86上的指令集堆积了我们的一切，电脑上面的软件、邮件系统等，最开始的底层都是英特尔的指令集，这种生态上的优势也是一个巨大的门槛。
所以新公司想把芯片卖出去很难。3C是变化最快的，但一款芯片产品依然要用至少一年以上，汽车芯片的要求更加严格，所以稳定性格外重要。

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不过中国的机会点在于，我们拥有庞大的应用市场，如果下游的成熟模组公司愿意率先使用，那么上游的芯片公司就能逐步打开局面。
对于经纬来说，较早布局“新智造“等行业，也将客户需求反哺上游芯片厂商；同时投后团队也将为芯片创业公司的招聘、PRGR、市场、融资等，带来成体系化的帮助与赋能。
国产化率与国内供应商个数、稳定的供应链，对这个领域的新公司来说都至关重要：
除了市场之外，从技术革新角度来看，摩尔定律受制于材料的限制，一定程度上有所失效，这也是令巨头所担心的事情。如果不能一直在技术进步上拉开差距，会给后发者（例如中国）以技术追赶的时间窗口：

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从团队角度来看，由于大部分技术路径比较确定，最终芯片产品是需要硬碰硬的，所以PPA（Performance，Power，Area）要好，工程能力要强，例如一次流片成功、一次性过车规，要求的是团队有丰富的经验，例如经纬投资的芯驰科技就符合这样的标准。
经纬中国投资经理童倜认为，在具体投资中，国产化率和既有国内供应商个数也是我们看重的指标，国产化率低、行业第一名除以行业第二名比率大的细分领域，是我们优先考虑的。有些赛道虽然前景很广，但已经有了十家甚至几十家初创公司，过于拥挤的赛道也不是优良的机会，因为半导体专业化分工明显，一个细分赛道最终能生存下来并获得可观利润的，可能也就是2-3家公司。

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【寻找中国的半导体芯片】另一个投资视角来源于供应链安全，在此次新冠疫情中，很多只有一两家海外供应商的大公司，都不得不忍受断供停产的危机。一些中国公司受益于此，如果能成为全球第4、5家有技术、能量产的公司，就能在后疫情时代获得长远发展，因为所有大公司都在强调供应链安全。
所以，在中国和美国科技“脱钩”的大背景下，即便很难，国产替代也势在必行，“All in”国产替代是时代机遇。

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国内创业公司的新兴机会在哪里？
我们将进入PC、移动互联网之后的第三阶段：
如今，全球半导体行业正处于一个旧有市场遇到瓶颈，发展动力将出现更迭的关键时刻。
半导体是一个波动向上发展的行业，每一次向上的突破，都源自下游出现了大的新产品拉动需求。