安信策略：短期仍无忧在成长主线中把握扩散

_原题为：【安信策略】短期仍无忧，在成长主线中把握扩散
摘要【安信策略：短期仍无忧在成长主线中把握扩散】我们认为，短期A股对通胀担忧有限，经济预期开始逐步下行，但风险偏好处于偏高位置，流动性环境仍将支持A股市场震荡偏向上，依然存在一定的结构性行情操作时间窗口，未来主要的风险来自于美国通胀担忧及流动性预期变化，但短期对A股市场尚不构成系统性风险。因此我们认为当前仍可继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种，以及估值合理受益于疫情修复的公司，重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。（陈果A股策略）
投资要点
我们认为，短期A股对通胀担忧有限，经济预期开始逐步下行，但风险偏好处于偏高位置，流动性环境仍将支持A股市场震荡偏向上，依然存在一定的结构性行情操作时间窗口，未来主要的风险来自于美国通胀担忧及流动性预期变化，但短期对A股市场尚不构成系统性风险。因此我们认为当前仍可继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种，以及估值合理受益于疫情修复的公司，重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。重点关注方向包括三条线索：
1)新成长赛道：智能汽车、人工智能、军工、预制菜、集成灶、扫地机器人；
2)核心赛道中能够继续持续超预期的品种：部分半导体、白酒、医药公司；
3)疫情复苏链：旅游、航空、农产品等。
■风险提示：
1、美债收益率快速上行；
2、全球疫情未获得有效控制；
3、国内信用收缩超预期。
正文
本周市场风险偏好继续上升。上证指数，沪深300，创业板指涨跌幅分别为-0.11%，0.46%，2.62% 。从行业指数来看，本周电气设备(3.66%)、家用电器(3.10%)、汽车(2.61%)、食品饮料(2.40%)、公用事业(1.49%)等行业表现相对较好，钢铁(-3.57%)、采掘(-1.78%)、银行(-1.75%)、非银金融(-1.64%)、纺织服装(-1.35%)等行业表现靠后。
我们认为，短期A股对通胀担忧有限，经济预期开始逐步下行，但风险偏好处于偏高位置，流动性环境仍将支持A股市场震荡偏向上，依然存在一定的结构性行情操作时间窗口，未来主要的风险来自于美国通胀担忧及流动性预期变化，但短期对A股市场尚不构成系统性风险。因此我们认为当前仍可继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种，以及估值合理受益于疫情修复的公司，重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。重点关注方向包括三条线索：
1)新成长赛道：智能汽车、人工智能、军工、预制菜、集成灶、扫地机器人；
2)核心赛道中能够继续持续超预期的品种：部分半导体、白酒、医药公司；
3)疫情复苏链：旅游、航空、农产品等。
1 。短期市场无忧，流动性仍将维持宽松
我们在此前的策略报告中强调“国内短期无忧，把握结构机会”，本周市场先涨后跌，部分投资者担心反弹结束。
我们认为短期A股依然无忧。短期市场风险偏好仍将处于有利状态，此前对流动性收紧担忧的消退是驱动近期A股市场震荡向上的主要因素。自今年2月18日以来，国内10年期国债收益率已经从3.28%降至3.09%，5年期中票收益率也从3.87%降至3.65%，降幅分别为19BP和22BP，均低于2020年初疫情前的水平。

文章插图

安信策略：短期仍无忧 在成长主线中把握扩散

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